Bei der Bewertung eines Unternehmensrisikos ist es entscheidend, den Verschuldungsgrad zu berücksichtigen. Während einige argumentieren, dass das Risiko anhand der Volatilität gemessen werden sollte, glauben andere, dass die Verschuldung ein besserer Indikator ist. Warren Buffett sagte berühmt, dass „Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist“. Wie riskant ist also die Verschuldung von Freeport-McMoRan Inc. (NYSE: FCX)?

Ende Juni 2023 hatte Freeport-McMoRan eine Gesamtverschuldung von 9,50 Billionen Dollar, eine Reduzierung gegenüber den 11,1 Billionen Dollar des Vorjahres. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 6,68 Billionen Dollar in bar, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 2,81 Billionen Dollar führte.

Bei der Analyse der Bilanz hatte Freeport-McMoRan kurzfristige Verbindlichkeiten von 4,79 Billionen Dollar und langfristige Verbindlichkeiten von 20,1 Billionen Dollar. Demgegenüber standen 6,68 Billionen Dollar in bar und 1,09 Billionen Dollar Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Trotz der hohen Verbindlichkeiten hat Freeport-McMoRan eine hohe Marktkapitalisierung von 57,6 Billionen Dollar, was bedeutet, dass es potenziell Kapital aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu stärken, falls erforderlich.

Bei der Beurteilung der Schuldenlast eines Unternehmens ist es wesentlich, seine Fähigkeit zur Gewinnerwirtschaftung und zur Deckung der Zinskosten zu berücksichtigen. Freeport-McMoRan hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) von 0,36, was darauf hindeutet, dass seine Schulden handhabbar sind. Darüber hinaus deckt sein EBIT die Zinskosten 12,1-mal, was zeigt, dass es ausreichende Gewinne zur Erfüllung seiner Zinsverpflichtungen hat.

Allerdings ist das EBIT von Freeport-McMoRan im letzten Jahr um 40% gesunken, was Bedenken hinsichtlich seiner Fähigkeit aufwirft, die Schulden in Zukunft zu begleichen. Zukünftige Gewinne werden entscheidend sein, um festzustellen, ob das Unternehmen eine gesunde Bilanz aufrechterhalten kann.

Es ist wichtig zu beachten, dass ein Unternehmen seine Schulden nur mit tatsächlichem Cashflow und nicht nur mit buchhalterischen Gewinnen bezahlen kann. Im Fall von Freeport-McMoRan betrug der freie Cashflow in den letzten drei Jahren nur 46% des EBIT, was auf eine schwache Bargeldumwandlung hinweist und die Bewältigung der Verschuldung erschwert.

Insgesamt birgt die Verschuldung von Freeport-McMoRan bestimmte Risiken. Während Verschuldung die Renditen auf das investierte Kapital steigern kann, ist es entscheidend, die Fähigkeit des Unternehmens zur Generierung zukünftiger Gewinne und ausreichenden Cashflows zur Begleichung seiner Schulden zu berücksichtigen. Investoren sollten diese Faktoren sorgfältig bewerten, bevor sie eine Investitionsentscheidung treffen.

Quellen:
– Simply Wall St
– (E-Mail Editorial Team (a) simplywallst.com)

Definitionen:
– Nettoverschuldung: Die Summe der kurz- und langfristigen Schulden eines Unternehmens abzüglich seines Bargelds und seiner Zahlungsmitteläquivalente.
– EBITDA: Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation. Es misst die operative Leistung eines Unternehmens.
– EBIT: Gewinn vor Zinsen und Steuern. Es spiegelt die Rentabilität eines Unternehmens vor Berücksichtigung von Zins- und Steuerkosten wider.
– Cashflow: Die Nettomenge an Bargeld und Zahlungsmitteläquivalenten, die in ein Unternehmen ein- und ausgehen.
– Marktkapitalisierung: Der Gesamtwert der im Umlauf befindlichen Aktien eines Unternehmens am Aktienmarkt.